Корпоративні BTC-стратегії продовжують еволюціонувати та привертати увагу ринку. Травень 2025 року відзначився активними діями таких компаній, як Metaplanet Inc. та Strategy Inc. (раніше MicroStrategy). Вони використовують інноваційні підходи для накопичення Bitcoin. Це викликає як захоплення, так і дискусії серед аналітиків. Розглянемо ключові новини та тенденції.
Metaplanet: безвідсоткові облігації для купівлі Bitcoin
Японська компанія Metaplanet Inc. випустила безвідсоткові конвертовані облігації на $50 мільйонів. Це вже 16-й раунд випуску таких облігацій. Усі кошти спрямовуються виключно на придбання додаткових Bitcoin. Після цієї новини акції компанії зросли на 9.5%. Це свідчить про позитивну реакцію інвесторів на таку стратегію.
Безвідсоткові облігації, що з часом можуть бути конвертовані в акції, дозволяють Metaplanet залучати капітал. При цьому не відбувається негайного розмивання часток акціонерів. Компанія планує використати отримані кошти для збільшення своїх BTC-резервів. Мета – досягти 10,000 BTC до кінця 2025 року. Наразі Metaplanet володіє понад 7,800 BTC. Такі боргові інструменти дозволяють компанії збільшувати цифрові активи. При цьому зберігається ліквідність для операційної діяльності.
Аналітики зазначають, що послідовний підхід Metaplanet створює стабільну структуру. Вона призначена для формування значного BTC-портфеля. Це приваблює як роздрібних, так і великих інвесторів. Цей випуск облігацій відбувся після того, як 19 травня Metaplanet придбала 1,004 BTC за $104.3 мільйона. Середня ціна покупки становила $103,873. Компанія розподіляє свої покупки в часі. Це стабілізує портфель та підтверджує намір утримувати Bitcoin як засіб збереження вартості. Metaplanet також демонструє прозорість. Вона регулярно звітує про свої резерви та проводить аудити. Такі корпоративні BTC-стратегії встановлюють нові стандарти управління казначейством.
Strategy Inc.: “хак” капітальних ринків за версією Кі Янг Джу
Компанія Strategy Inc. (колишня MicroStrategy) продовжує активно накопичувати Bitcoin. Нещодавно вона додала 4,020 BTC на свій баланс. Вартість покупки – $427.1 мільйона. Загальні резерви компанії сягнули 580,250 BTC. Це понад $63.5 мільярда, або 2.7% від усієї пропозиції Bitcoin. CEO CryptoQuant, Кі Янг Джу, назвав метод Майкла Сейлора (CEO Strategy Inc.) “хаком” капітальних ринків США. Він вважає, що Сейлор перенаправив ліквідність у Bitcoin.
Strategy Inc. використовує традиційні фінансові інструменти. Це конвертовані облігації, продаж акцій та інші інструменти ринку капіталу. Компанія залучає кошти від інституційних інвесторів. Потім вона конвертує їх у Bitcoin. Такий підхід дозволяє уникнути операційних ризиків. Це стосується зберігання та управління ліквідністю. При цьому досягається значна експозиція на криптовалюту. Акції Strategy Inc. часто рухаються синхронно з ціною Bitcoin.
Кі Янг Джу описав цю модель як “вічний двигун”. Ринкові транзакції постійно спрямовують кошти в Bitcoin. Він вважає, що короткострокова волатильність навіть вигідна цій моделі. Вона створює можливості для залучення капіталу та купівлі BTC. Однак, фінансові аналітики висловлюють занепокоєння щодо стійкості такої стратегії. Критики вказують на ризики левериджу, ринкову волатильність. Також вони зазначають залежність фірми від одного волатильного активу. Паперовий прибуток Strategy Inc. від Bitcoin-інвестицій зараз становить близько $23 мільярдів. Ціна BTC для компанії – $69,979.
Прозорість та Proof-of-Reserves
На тлі зростання інституційних BTC-портфелів, постає питання прозорості. Майкл Сейлор відкинув ідею публічного підтвердження резервів (Proof-of-Reserves). Він вважає це небезпечним. Публікація адрес гаманців може призвести до кіберзагроз. Також це може спричинити регуляторний тиск та юридичні проблеми. Сейлор зазначив, що дані гаманців не відображають повну фінансову картину. Вони не включають інформацію про зобов’язання. Замість цього він рекомендує стандартні аудиторські практики. Це перевірки великими бухгалтерськими компаніями згідно з корпоративним правом США. Сейлор також обговорив потенціал доказів з нульовим розголошенням (ZK-proofs). Вони можуть підтвердити істинність без розкриття важливих даних. Однак, ці інструменти не враховують зобов’язання. Їхнє впровадження можливе лише за згодою аудиторів, зберігачів та регуляторів.
Рух Bitcoin та ринкові настрої
28 травня було зафіксовано велику транзакцію з Binance. Близько $130.62 мільйона (1,200 BTC) було переведено з холодного гаманця біржі. Це викликало спекуляції щодо внутрішньої реорганізації фондів. Після цього з гаманця-отримувача було здійснено тестовий зворотний переказ на суму $4.35. Такі рухи часто пов’язані з реструктуризацією зберігання. Або з протоколами безпеки.
Цей рух відбувається на тлі тривалого чистого відтоку BTC зі спотових бірж. Дані CoinGlass показують, що з серпня 2024 по травень 2025 року виведення BTC перевищували депозити. Навіть зростання ціни Bitcoin вище $100,000 не змінило цю тенденцію. Це свідчить про обережність інвесторів або довгострокові наміри. Зменшення ліквідності на біржах може збільшити волатильність. На момент написання, ціна Bitcoin трималася вище $108,000. Обсяг торгів зріс до $52.7 мільярда. Це показує активну, але обережну торгівлю. Такі корпоративні BTC-стратегії та ринкові рухи формують складний, але цікавий ландшафт.
